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乙二醇：多空拉鋸震蕩前行
來(lái)源:網(wǎng)絡(luò )
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作者:prodd89c6
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發(fā)布時(shí)間: 2019-10-08
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7月中旬開(kāi)始，沉寂了大半年的乙二醇市場(chǎng)開(kāi)始強勢反彈，市場(chǎng)均價(jià)從4300元(噸價(jià)，下同)的低點(diǎn)，一路
狂飆至5100元，2個(gè)月漲幅達17.69%。
狂飆至5100元，2個(gè)月漲幅達17.69%。
7月中旬開(kāi)始，沉寂了大半年的乙二醇市場(chǎng)開(kāi)始強勢反彈，市場(chǎng)均價(jià)從4300元(噸價(jià)，下同)的低點(diǎn)，一路狂飆至5100元，2個(gè)月漲幅達17.69%。
業(yè)內人士普遍認為，此番支撐市場(chǎng)上行的主導因素為供需關(guān)系緊張。后市來(lái)看，一方面四季度市場(chǎng)供應較為寬松，另一方面需求端、地緣政治等因素造成市場(chǎng)不確定性增加，多空拉鋸將主導市場(chǎng)震蕩前行。
供應縮減市場(chǎng)反彈
“今年的乙二醇市場(chǎng)以7月中旬為分水嶺，上半年高開(kāi)低走，連續跌破了幾個(gè)重要支撐位，創(chuàng )下2016年以來(lái)的價(jià)格新低;而后供需關(guān)系收緊，導致市場(chǎng)觸底反彈?！苯鹑谄谪浄治鰩煱总普J為。
據她介紹，年初乙二醇市場(chǎng)價(jià)格從5800元左右開(kāi)始震蕩下行，至7月中旬時(shí)已經(jīng)跌至4300元左右，跌幅達到1/4。究其原因主要是受供應端壓力影響。
二季度國內外裝置集中檢修，導致部分產(chǎn)量縮減。更為重要的是，由于市場(chǎng)持續下跌，行業(yè)開(kāi)工率下降，市場(chǎng)供應整體下滑。截至9月中旬，國內乙二醇整體開(kāi)工負荷僅為63.67%，尤其是煤制乙二醇裝置負荷僅為56.98%。而且，9月份通遼金煤30萬(wàn)噸/年、河南能源新鄉20萬(wàn)噸/年裝置先后檢修，導致市場(chǎng)供應量進(jìn)一步下降。
在國內市場(chǎng)供應縮減的同時(shí)，國外進(jìn)口量也有小幅下降，到港量偏低、發(fā)貨量提升，港口庫存從峰值140萬(wàn)噸迅速降至80萬(wàn)噸以下。
同時(shí)，三季度下游聚酯行業(yè)進(jìn)入傳統旺季，使乙二醇市場(chǎng)供大于求的基本面得到改善，市場(chǎng)進(jìn)入去庫存狀態(tài)，直接推動(dòng)乙二醇市場(chǎng)走出價(jià)格洼地，進(jìn)入持續2個(gè)月的上行通道。
產(chǎn)能增長(cháng)壓力重現
后市來(lái)看，推動(dòng)乙二醇市場(chǎng)上漲的供應緊張因素大概率會(huì )得到緩解。一方面，前期虧損企業(yè)利潤由負轉正后，復產(chǎn)積極性較高;另一方面，四季度新增產(chǎn)能投產(chǎn)，使市場(chǎng)供應進(jìn)一步增加。
據遼寧乙二醇經(jīng)銷(xiāo)商張浩介紹，隨著(zhù)近期乙二醇市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲，生產(chǎn)企業(yè)逐漸擺脫了虧損狀態(tài)開(kāi)始盈利，復產(chǎn)、提量的積極性提升。目前，新杭能源30萬(wàn)噸/年、河南能源(永城)20萬(wàn)噸/年以及陽(yáng)煤平定20萬(wàn)噸/年裝置等已經(jīng)或計劃重啟、提負荷，乙烯法乙二醇、煤質(zhì)乙二醇裝置開(kāi)工率環(huán)比均上升。另外，國慶節后，新疆天盈、河南能源(安陽(yáng))、河南能源(新鄉)也存開(kāi)車(chē)計劃。
除現有裝置重啟之外，國內外乙二醇新產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)程也在逐步推進(jìn)。陶氏MEGlobal在美國得州的75萬(wàn)噸/年裝置計劃在11月投產(chǎn)，產(chǎn)品主要銷(xiāo)往中國;浙江石化一期75萬(wàn)噸/年、恒力石化一期90萬(wàn)噸/年裝置預計將在今年四季度投產(chǎn)。隨著(zhù)新增產(chǎn)能落實(shí)，市場(chǎng)供應壓力不容忽視。
需求端存不確定性
從下游需求來(lái)看，雖然目前對乙二醇市場(chǎng)支撐比較強勁，但后市依然存在一定的變數。
按照傳統的消費習慣，10月份過(guò)后，國內乙二醇下游的聚酯進(jìn)入季節性淡季。目前來(lái)看，聚酯裝置開(kāi)工負荷在89.82%左右，環(huán)比小幅降低，產(chǎn)銷(xiāo)率在28%左右，較為低迷。隨著(zhù)近期原料PTA和MEG價(jià)格上漲，聚酯企業(yè)成本上升、利潤明顯下滑，這或會(huì )導致其需求提前減弱。另外，雖然目前聚酯企業(yè)庫存壓力不大，但終端坯布去庫存不暢，未來(lái)可能是需求端的一個(gè)隱憂(yōu)。
宏觀(guān)層面來(lái)看，中美貿易摩擦也增加了需求端的不確定性?！敖谫Q易局勢較為緩和，業(yè)內都在等待10月份進(jìn)一步談判的結果?？傮w而言，10月開(kāi)始市場(chǎng)對乙二醇的關(guān)注焦點(diǎn)或許將轉移到需求端上來(lái)?！惫?/span>大期貨分析師周遨說(shuō)。
地緣政治因素也為乙二醇市場(chǎng)蒙上一層陰影。受近期沙特石油設施遇襲事件影響，市場(chǎng)擔心天然氣短缺導致乙二醇因原料問(wèn)題供應緊張。雖然沙特能源大臣表示天然氣產(chǎn)能或在9月底恢復正常，但業(yè)內人士仍表示懷疑。此外，此次襲擊事件引起業(yè)內對中東地緣政治動(dòng)蕩的擔心，或放大市場(chǎng)走向的不確定性。
“可以肯定的是，因四季度乙二醇供需緊張局面緩解，目前持續上漲的態(tài)勢恐怕難以為繼。同時(shí)由于需求端存在諸多不確定性，乙二醇市場(chǎng)或將轉入震蕩行情?！敝苠鄯治稣f(shuō)。
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業(yè)內人士普遍認為，此番支撐市場(chǎng)上行的主導因素為供需關(guān)系緊張。后市來(lái)看，一方面四季度市場(chǎng)供應較為寬松，另一方面需求端、地緣政治等因素造成市場(chǎng)不確定性增加，多空拉鋸將主導市場(chǎng)震蕩前行。
供應縮減市場(chǎng)反彈
“今年的乙二醇市場(chǎng)以7月中旬為分水嶺，上半年高開(kāi)低走，連續跌破了幾個(gè)重要支撐位，創(chuàng )下2016年以來(lái)的價(jià)格新低;而后供需關(guān)系收緊，導致市場(chǎng)觸底反彈?！苯鹑谄谪浄治鰩煱总普J為。
據她介紹，年初乙二醇市場(chǎng)價(jià)格從5800元左右開(kāi)始震蕩下行，至7月中旬時(shí)已經(jīng)跌至4300元左右，跌幅達到1/4。究其原因主要是受供應端壓力影響。
二季度國內外裝置集中檢修，導致部分產(chǎn)量縮減。更為重要的是，由于市場(chǎng)持續下跌，行業(yè)開(kāi)工率下降，市場(chǎng)供應整體下滑。截至9月中旬，國內乙二醇整體開(kāi)工負荷僅為63.67%，尤其是煤制乙二醇裝置負荷僅為56.98%。而且，9月份通遼金煤30萬(wàn)噸/年、河南能源新鄉20萬(wàn)噸/年裝置先后檢修，導致市場(chǎng)供應量進(jìn)一步下降。
在國內市場(chǎng)供應縮減的同時(shí)，國外進(jìn)口量也有小幅下降，到港量偏低、發(fā)貨量提升，港口庫存從峰值140萬(wàn)噸迅速降至80萬(wàn)噸以下。
同時(shí)，三季度下游聚酯行業(yè)進(jìn)入傳統旺季，使乙二醇市場(chǎng)供大于求的基本面得到改善，市場(chǎng)進(jìn)入去庫存狀態(tài)，直接推動(dòng)乙二醇市場(chǎng)走出價(jià)格洼地，進(jìn)入持續2個(gè)月的上行通道。
產(chǎn)能增長(cháng)壓力重現
后市來(lái)看，推動(dòng)乙二醇市場(chǎng)上漲的供應緊張因素大概率會(huì )得到緩解。一方面，前期虧損企業(yè)利潤由負轉正后，復產(chǎn)積極性較高;另一方面，四季度新增產(chǎn)能投產(chǎn)，使市場(chǎng)供應進(jìn)一步增加。
據遼寧乙二醇經(jīng)銷(xiāo)商張浩介紹，隨著(zhù)近期乙二醇市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲，生產(chǎn)企業(yè)逐漸擺脫了虧損狀態(tài)開(kāi)始盈利，復產(chǎn)、提量的積極性提升。目前，新杭能源30萬(wàn)噸/年、河南能源(永城)20萬(wàn)噸/年以及陽(yáng)煤平定20萬(wàn)噸/年裝置等已經(jīng)或計劃重啟、提負荷，乙烯法乙二醇、煤質(zhì)乙二醇裝置開(kāi)工率環(huán)比均上升。另外，國慶節后，新疆天盈、河南能源(安陽(yáng))、河南能源(新鄉)也存開(kāi)車(chē)計劃。
除現有裝置重啟之外，國內外乙二醇新產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)程也在逐步推進(jìn)。陶氏MEGlobal在美國得州的75萬(wàn)噸/年裝置計劃在11月投產(chǎn)，產(chǎn)品主要銷(xiāo)往中國;浙江石化一期75萬(wàn)噸/年、恒力石化一期90萬(wàn)噸/年裝置預計將在今年四季度投產(chǎn)。隨著(zhù)新增產(chǎn)能落實(shí)，市場(chǎng)供應壓力不容忽視。
需求端存不確定性
從下游需求來(lái)看，雖然目前對乙二醇市場(chǎng)支撐比較強勁，但后市依然存在一定的變數。
按照傳統的消費習慣，10月份過(guò)后，國內乙二醇下游的聚酯進(jìn)入季節性淡季。目前來(lái)看，聚酯裝置開(kāi)工負荷在89.82%左右，環(huán)比小幅降低，產(chǎn)銷(xiāo)率在28%左右，較為低迷。隨著(zhù)近期原料PTA和MEG價(jià)格上漲，聚酯企業(yè)成本上升、利潤明顯下滑，這或會(huì )導致其需求提前減弱。另外，雖然目前聚酯企業(yè)庫存壓力不大，但終端坯布去庫存不暢，未來(lái)可能是需求端的一個(gè)隱憂(yōu)。
宏觀(guān)層面來(lái)看，中美貿易摩擦也增加了需求端的不確定性?！敖谫Q易局勢較為緩和，業(yè)內都在等待10月份進(jìn)一步談判的結果?？傮w而言，10月開(kāi)始市場(chǎng)對乙二醇的關(guān)注焦點(diǎn)或許將轉移到需求端上來(lái)?！惫?/span>大期貨分析師周遨說(shuō)。
地緣政治因素也為乙二醇市場(chǎng)蒙上一層陰影。受近期沙特石油設施遇襲事件影響，市場(chǎng)擔心天然氣短缺導致乙二醇因原料問(wèn)題供應緊張。雖然沙特能源大臣表示天然氣產(chǎn)能或在9月底恢復正常，但業(yè)內人士仍表示懷疑。此外，此次襲擊事件引起業(yè)內對中東地緣政治動(dòng)蕩的擔心，或放大市場(chǎng)走向的不確定性。
“可以肯定的是，因四季度乙二醇供需緊張局面緩解，目前持續上漲的態(tài)勢恐怕難以為繼。同時(shí)由于需求端存在諸多不確定性，乙二醇市場(chǎng)或將轉入震蕩行情?！敝苠鄯治稣f(shuō)。
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